本文是圆方的第1622篇原创 （点击标题下方小耳机标志可收听音频） 01 昨天，看到国家气候中心发布提示： 最新监测显示， 本次厄尔尼诺现象因海温偏暖幅度大，即将达“超强”级别 。 本次超强厄尔尼诺事件的影响 预计持续至 2027年夏季 。 今年的几次大的台风就有些让人记忆深刻， 而如果延续到2027年，就不由得让人想起来曾经的1998年。 大家好，我是圆方，今天我们一起聊聊 会和98很像的2027 02 也是因为前一年厄尔尼诺现象，导致气候紊乱，98年的夏季降雨异常偏多。 长江流域接连遭遇多轮大范围持续性暴雨；同时上游植被破坏、湖泊调蓄能力下降，加剧了汛情压力，多地水位突破历史最高纪录。 这一年的洪水造成大面积江河决堤，沿江城镇、农田被淹，大量房屋损毁，数百万群众被迫转移，工农业生产遭受重创，基础设施严重破坏。 全国军民开展大规模抗洪抢险，数百万解放军、武警官兵奔赴一线守堤抢险。 而这一年众志成城，抗洪救灾堵塞决口的画面，成为了我们那一代人的共同记忆。 03 在那一年还有一个共同记忆，在99年年央视春节联欢晚会，黄宏表演了一个小品，名字叫 《打气儿》 小品讲一名下岗工人摆摊修车打气，开导一位仕途失意的机关干部的故事。故事里面有一句台词后来饱受争议： “咱工人要替国家想，我不下岗谁下岗”。 据说哪一年春晚，许多老工业区的家庭看到这个小品，直接就把电视机关掉了…… 之前圆方讲过一句话： 人啊，很难跨越时代的力量。顺势而为都很难做到，更别说“逆势而行”了。 要知道《漫长的季节》《大江大河》《繁花》是一个时代下，不同生产关系中，所讲述的不同的故事。 同样是在1998年： 《漫长的季节》 讲的是时代向后回望，写东北旧时代落幕之后普通人的伤痕与释怀； 《大江大河之岁月如歌》 讲的是改革向前看，写体制转型里奋斗者的博弈与坚守； 《繁花》 讲的是都市浪潮浮沉，写上海市场化爆发期的商业传奇与市井情义。 04 那为什么说，即将到来的2027年会和98年很像呢？ 1998年和2027年的相似，需要放到 全球资本周期、国内债务出清和技术代际切换 三个维度里分别看。 国际环境方面，1998年亚洲金融危机导致多数新兴市场货币大幅贬值，美元走强，资本集中回流美国，外需急剧收缩。 中国当时承诺人民币不贬值，稳定了区域预期，同时加快加入世贸组织的谈判，为后续出口扩张打开了通道。 2027年的外部条件更复杂。 美元利率仍处相对高位，全球融资成本不低，部分发展中国家已经出现主权债务压力。 贸易摩擦从商品延伸到技术、数据和金融结算，供应链在重组，本地化生产比例上升。 中国出口面临的不再是周期性波动，而是结构性壁垒。 区域合作还在推进，但过去那种低关税、高增长的外部红利已经大幅消退。 05 耳聪内部问题方面，1998年正值国企改革攻坚， 银行不良资产率高，大量职工下岗，物价走低，内需疲弱。 政策端通过发行特别国债补充银行资本、启动住房商品化、推进国企三年脱困来化解存量压力。 2027年面临的地方债务化解、房地产去金融化、青年就业结构性矛盾和居民消费谨慎，本质上也是存量问题集中出清。 特别国债、债务置换、保障性住房收储、设备更新和消费品以旧换新，这些工具与当年思路一致， 都是在用时间换空间，避免风险集中爆发。 不同的是，现在人口结构已经逆转，城镇化速度放缓，靠大规模基建和房地产投资拉动增长的空间明显收窄。 内部调整的阵痛期可能比1998年更长。 06 技术变化方面，1998年互联网还处在商业化早期，门户网站、即时通讯、电子商务刚刚出现，传统行业普遍低估它的影响。 随后互联网泡沫破裂，很多公司消失，但技术本身没有中断 ，2003年之后全面渗透进零售、外贸、传媒和制造，催生了一大批新职业和新财富。 今天的人工智能，也处在相似节点。 大模型和智能体已经跑通技术路径，但大规模商业应用还在早期，企业付费意愿不强； 岗位替代的担忧已经出现，新增岗位的薪酬和数量还没有跟上。 技术扩散期天然存在一个旧技能加速贬值、新技能尚未兑现的空档期。 这个空档期最容易让人产生悲观情绪，也最容易淘汰观望者。 07 把这三点并在一起看，1998年的人面对的是 外部需求收缩、内部债务压力和新旧技术转换 三重困难。 当时同样有很多人认为，最坏的时候还没来，但随后的互联网浪潮、入世红利、城镇化和制造业升级，让一批提前降低负债、学习新技能、进入新行业的人获得了巨大回报。 2027年大概率也会成为类似的分水岭。 外部壁垒倒逼国产替代和区域合作，内部出清倒逼资源配置效率提升，人工智能扩散倒逼劳动力技能重构。 困难集中出现，意味着旧模式被快速压缩，新周期开始酝酿。 真正能穿越周期的人，会在这个阶段控制杠杆、保留现金、学习人工智能工具、进入现金流稳定的刚需行业、留在人口和产业仍在集聚的城市圈。 低谷期做的选择，往往